2023년 4월 21일 (금) 데일리글로벌시황(feat.미국증시,한국증시,나스닥,S&P500,KOSPI,미국섹터,금리)

2023년 4월 21 금요일 Global Daily 

"더 가까이 다가온 미국 경기 침체"

 

[글로벌 금융시장 Summary]

- 증시 : 하락

- 금리 : 하락

- 환율 : 달러화 약세

- 대안자산 : 비트코인 하락, WTI 하락

BRENT 하락, 천연가스 상승, 금 상승

은 하락, 구리 하락, 미국 리츠가격 하락

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<미국증시시황-나스닥,S&P500관련>
• 미국증시 S&P500 주가지수
   -0.60% 하락하여 4129.79pt
• 미국증시 국채 10년물 금리
   -0.058%P 하락하여 3.535%
• 미국증시 달러인덱스
   -0.15% 하락하여 101.819pt

<한국증시시황-코스피,국채,환율관련>
• 한국증시 KOSPI 주가지수
   -0.46% 하락하여 2563.11pt
• 한국증시 국채 10년물 금리
   +0.039%p 상승하여 3.409%
• 한국증시 USD KRW 환율
   -0.21% 하락하여 1322.90원

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신흥국/선진국 주가지수

KOSPI,KOSDAQ,나스닥,다우존스

S&P500 11개 미국섹터▼

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* 미국 경기 침체(Recession)가 좀 더 가까이 다가왔음을 알려주는 경제지표가 발표되었습니다. 지난 주 '신규 실업수당청구건수'는 24만 5천명으로 이전대비 증가했습니다. 최근 계속 상승하고 있습니다. 즉,해고되는 근로자가 늘어나고 있습니다. 해당 지표는 실업률에 선행하기 때문에 경기 침체 판단시 매우 중요합니다.

 

* 2023년 3월 컨퍼런스보드 미국 경기선행지수도 하락세가 지속되었습니다. 전월대비 -1.2% 하락했으며 12개월 연속 하락세를 나타냈습니다. 2023년 3월 경기선행지수 전년동월대비(YOY) 증가율은 -4.49%로 과거 경기 침체가 시작되는 구간에 진입했습니다. 컨퍼런스보드 관계자는 향후 몇 달안에 경기 둔화가 미국 경제 전방위에 강하게 퍼질 것이라고 언급했습니다.

 

* 경기 침체 우려가 커지면서 미국 국채 금리 하락했고, 증시 하락했습니다. S&P500 11개 섹터 중 경기방어주인 '필수소비재'만 상승했을 뿐 나머지 10개 섹터 모두 하락했습니다. 테슬라(-9.75%)가 포함되어 있는 '경기소비재'가 가장 크게 하락했습니다.

 

* 올해 미국 경기 침체는 예정되어 있는 미래입니다. 높은 인플레를 진정시키기 위한 초강력 긴축의 끝은 항상 경기 침체로 귀결되었기 때문입니다. 따라서 경기 침체 발생 여부를 고민할 것이 아니라 경기 침체가 언제 시작되느냐? 어떤 모습으로 전개되느냐?를 고민하면서 투자 판단해야 합니다.

 

* 신규 실업수당청구건수, 채용공고수, 장단기 금리 스프레드 등을 통해 판단컨데 미국 경기 침체 시작 시기는 올해 3분기가 유력해 보입니다. 시작 시기가 좀 더 뚜렷해졌으므로 이제 관건은 경기 침체 모습, 즉 Mild Recession(연착륙), Deep Recession(경착륙) 둘 중 어느 형태로 전개되는지가 핵심입니다.

 

* Mild Recession 과 Deep Recession 판단은 간단치 않습니다. 종합적으로 살펴봐야 하고, 시간이 한참 지난 뒤에야 알 수 있게 됩니다. 그래도 가장 간단한 방법은 매주 목요일에 발표되는 '신규 실업수당청구건수'와 매월 초에 발표되는 '실업률'이 얼마나 빠른 속도로 상승하는지를 통해 대략적으로 판단할 수 있습니다.

 

* '실업률'은 아직 상승전환되지 않았고, '신규실업수당청구건수'는 이제 막 고개를 들기 시작했습니다. 아직까지는 속도를 느낄 정도가 아닙니다. 지난 3월 FOMC회의에서 발표된 Summary of Economic Projections에서 연준은 미국 실업률을 2023년말 4.5%, 2024년말 4.5%로 상승 전망했습니다. 현재 미국 실업률은 3.5%이므로 올해 상승전환되지만 속도는 빠르지 않다고 전망한 것입니다. 따라서 연준의 전망이 맞다면 이번 미국 경기 침체는 Mild Recession(연착륙)이 될 가능성이 높습니다.

 

* 저는 '인플레 둔화 & Mild Recession' 조합을 주식시장에 가장 좋은 시나리오라고 판단합니다. 미국 증시는 Mild Recession 상황을 작년에 이미 선반영해서 하락했기 때문에, 올해 실제로 경기 침체가 Mild하게 전개된다면 미국 증시 추가 하락은 제한될 것입니다. 그래서 위험자산 투자를 계속 이어가야 한다고 반복해서 말씀드리고 있습니다.

 

* 다만, 경기 침체는 초반에 Mild하게 전개되더라도 예기치 못한 변수가 발생하면 Deep Recession으로 급변할 수 있습니다. 지난 2008년 글로벌 금융위기도 Mild Recession 모습으로 시작되었으나 베어스턴스, 리먼브라더스 등 대형 금융기관이 무너지면서 Deep Recession으로 악화되었습니다. 이런 변화를대비하기 위해 장기물 국채, 달러, 엔화 등의 안전장치를 철저히 갖춰서 위험자산 투자해야 합니다. 지금은 비관보다 낙관에 서있어야 하지만 무방비 상태로 대책없는 낙관은 적절치 않습니다.

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투자는 개인의 책임이 따르기에

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