2023년 3월 27일 월요일 Global Daily
"은행 리스크 우려는 더 악화되지 않고 있습니다"
[글로벌 금융시장 Summary]
- 증시 : 상승 우위
- 금리 : 하락
- 환율 : 달러화 강세
- 대안자산 : 비트코인 상승, WTI하락
BRENT하락, 천연가스 하락, 금 상승
은 상승, 구리 상승, 미국 리츠가격 하락
<미국증시시황-나스닥,S&P500관련>
• 미국 S&P500 주가지수
+0.56% 상승 3970.99pt
• 미국 국채 10년물 금리
-0.051% 하락 3.378%
• 달러인덱스
+0.57% 상승 103.116pt
<한국증시시황-코스피,국채,환율관련>
• 한국 KOSPI 주가지수
-0.39% 하락 2414.96pt
• 국채 10년물 금리
-0.056%p 하락 3.210%
• USD KRW 환율
+1.24% 급등 1294.00원
* 미국 SVB, 유럽 CS 은행 리스크 다음 타자가 도이체방크가 될 것이라는 우려가 확산되면서 도이체방크 주가가 3월 24일 -8.53% 급락했습니다. 미국에서 시작된 은행 리스크가 유럽으로 전이되면서 이번 달에 유럽 증시가 가장 약세입니다. 3월 1일부터 24일까지 스페인 IBEX35 -6.41%, 영국 FTSE100 -5.98%, 이탈리아 MIB -5.77%, 프랑스 CAC40 -3.48%, 독일 DAX -2.65% 하락했습니다. 그러나 은행 리스크 진원지인 미국증시는 평온합니다. 동기간 나스닥 +3.22%, S&P500 +0.02% 상승했고, 다우존스만 -1.28% 하락했습니다.
* 그런데 도이체방크는 CS와 다르다는 의견이 지배적입니다. 자본과 유동성 비율 모두 탄탄하고, 10개 분기 연속 흑자를 달성하고 있으며 지난 해는 2007년 이후 최대 순익을 기록할 정도로 수익성도 매우 양호합니다. 다만, 도이체방크는 미국 상업용 부동산에 대한 익스포저가 크고 파생상품 발행금액이 상당하기 때문에 은행 리스크가 걷잡을 수 없을 정도로 확산될 경우 피해가 커질 것이라는 우려가 있습니다.
* 유럽 증시에서 시작된 은행 리스크 우려가 미국 증시로 이어져서 미국 증시는 하락 출발했습니다. 그러나 우려가 진정되면서 미국 증시는 플러스 전환되었고 상승 마감했습니다. S&P500 금융섹터는 -0.06% 하락했으나 미국 은행 ETF(KBE)와 지역은행 ETF(KRE)는 각각 +2.25%, +3.03% 상승했습니다. S&P500 부동산섹터도 +2.57% 상승했고 미국 리츠 ETF(VNQ) +1.55% 상승했습니다. 은행 리스크 확산으로 약세였던 섹터와 테마들이 증시 상승을 주도했습니다.
* 은행 리스크가 어떻게 전개될 지 합리적으로 판단하기 어렵습니다. 그러나 미국, 유럽 금융당국과 정부가 은행 리스크를 완화시키려 총력을 기울이고 있으므로 아직은 좀 더 지켜볼 필요가 있습니다. 아직 판단하기 이르지만 다행히 지난 1주일간 은행 리스크는 추가로 더 확대되지는 않았습니다. 만약 은행 리스크가 조기 봉합된다면 경기 침체 우려가 진정되고 금리 상승 압력이 낮아졌기 때문에 투자심리가 안정되어 증시 급반등이 나올 수 있습니다. 따라서 너무 비관적으로 접근하지 마시고 달러, 엔화, 장기물 국채 등의 안전장치를 철저히 갖추고 위험자산 투자를 이어가는 것이 좋습니다.
* 이 와중에도 신흥국으로의 외국인 자금 유입은 계속 이어지고 있습니다. 특히, 중국 증시 자금 유입이 계속 확대되고 있습니다. 3월 들어서 미국, 유럽 은행 리스크 우려로 대만, 한국 중심으로 외국인 자금이 이탈되었지만 중국 증시는 반대로 순유입되었습니다. 국제금융센터 분석에 의하면 3월 1일부터 21일까지 중국 증시 외국인 순매수는 1월 209억달러, 2월 14억달러, 3월 29억달러로 계속 순매수가 이어지고 있습니다.
* 은행 리스크가 완화된다면 미국 증시는 긴축 종료라는 호재가 있습니다. 그러나 미국 경기는 침체 진입하기 직전에 놓여 있고, 중국 경기는 침체를 빠져나가기 직전에 놓여 있습니다. 미국과 중국 경기 모멘텀이 극명하게 다르기 때문에 미국만 투자하기 보다 미국과 중국을 함께 투자하는 것이 더 좋다고 판단됩니다. 저는 올해 안전장치를 철저히 갖추고 미국과 중국 증시에 균형있게 투자하는 모습을 계속 유지할 생각입니다.
모든 사진,내용은 골든트리투자자문을
참조하였습니다
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